國際航運融資方式

背景知識一：公司融資的含義

公司融資是指公司獲取資金的方式。

背景知識二：公司融資分類

根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以對公司融資方式進(jìn)行不同的分類。

按照融資過程中資金來源的不同方式，把公司的融資方式分為內(nèi)部融資和外部融資.

按照融資過程中金融中介所起作用的不同，把公司的融資方式分為直接融資和間接融資;

按照融資過程中公司與投資者所形成的不同的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，把公司的融資方式分為股權(quán)融資和債務(wù)融資;

按照融資期限的不同，把公司的融資方式分為短期融資與長期融資。

國際航運融資是指國際航運企業(yè)通過各種方式從企業(yè)外部或內(nèi)部為其所投資的項目籌措資金的經(jīng)濟活動。目前，可供航運企業(yè)融通的資金來源形式大致可分為內(nèi)部融資、貸款融資、股票融資、債券融資、融資租賃等。

一、內(nèi)部融資(考點)

(一)內(nèi)部融資概述

最便捷、成本最低的融資渠道并不是來自外界，而是企業(yè)自身。內(nèi)部融資，是求人不如求己的自主性極高的融資方式。

內(nèi)部融資是企業(yè)內(nèi)部的資金積累，屬于權(quán)益性融資(權(quán)益性融資：是通過擴大企業(yè)的所有權(quán)益，如吸引新的投資者、發(fā)行新股、追加投資等來實現(xiàn)，而不是出讓所有權(quán)益或出賣股票,。權(quán)益融資的后果是稀釋了原有投資者對企業(yè)的控制權(quán).)。

內(nèi)部融資的構(gòu)成包括：

1、稅后留存利潤

企業(yè)稅后留存利潤是企業(yè)內(nèi)部融資的重要組成部分，是企業(yè)投資或債務(wù)清償?shù)乳L期資金的重要來源。

2、計提折舊

企業(yè)計提的折舊費用可以用來購買新增機器設(shè)備等，成為企業(yè)內(nèi)部融資的一個重要組成部分。

(二)內(nèi)部融資特點

第一，內(nèi)部融資屬于企業(yè)權(quán)益性融資，可以增強企業(yè)的償債能力，提高企業(yè)的信譽和形象。

第二，內(nèi)部融資在數(shù)量上不能滿足航運企業(yè)巨大的資金需求，但可以減少航運企業(yè)的融資成本。

第三，股份公司的航運企業(yè)，進(jìn)行內(nèi)部融資可以使股東獲得免稅利益。

第四，對中小航運股份公司而言，如果企業(yè)內(nèi)部留存過多，而不發(fā)放股利，將影響企業(yè)進(jìn)行外部融資。

經(jīng)典例題：航運企業(yè)內(nèi)部融資是企業(yè)內(nèi)部的資金積累，屬于( )。

A.權(quán)益性融資 B. 短期融資 C.間接融資 D. 債券融資

【答案】A

【答案解析】考查對企業(yè)內(nèi)部融資屬性的掌握。內(nèi)部融資是企業(yè)內(nèi)部的資金積累，屬于權(quán)益性融資。

二、船舶貸款融資(考點)

(一)政府貸款

船舶政府貸款有兩種體現(xiàn)方式。

一是本國政府利用利率補貼方式，通過國家控制的銀行給予借貸方低于市場利率的優(yōu)惠利率貸款。貸款通常由國家控制的銀行進(jìn)行安排，以補貼的利率貸出，與市場利率的差額，由政府補給銀行。

二是由貸款國用國家預(yù)算資金直接與借貸國發(fā)生的信袋關(guān)系，屬于政府間借貸。政府貸款是以政府名義進(jìn)行的政府雙邊貸款，一般是在兩國政治外交關(guān)系良好的情況下進(jìn)行的。是條件優(yōu)惠的貸款。

(二)商業(yè)銀行貸款

1、信用貸款

信用貸款是指以航運企業(yè)的信譽發(fā)放的貸款，航運企業(yè)不需要提供擔(dān)保。其特征就是航運企業(yè)(債務(wù)人)無需提供抵押品或第三方擔(dān)保僅憑自己的信譽就能取得貸款，并以航運企業(yè)信用程度作為還款保證的。這種信用貸款是中國銀行長期以來的主要放款方式。由于這種貸款方式風(fēng)險較大，一般要對航運企業(yè)的經(jīng)濟效益、經(jīng)營管理水平、發(fā)展前景等情況進(jìn)行詳細(xì)的考察，以降低風(fēng)險。

2、抵押貸款

抵押貸款指航運企業(yè)以一定的抵押品作為物品保證向銀行取得的貸款。抵押是指航運企業(yè)在法律上把財產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人，但債權(quán)人并不占有財產(chǎn)，以財產(chǎn)擔(dān)保的債務(wù)一經(jīng)償還，財產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓即告結(jié)束，設(shè)置抵押的目的，主要保障債權(quán)人在航運企業(yè)不履行債務(wù)時有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，

3、擔(dān)保貸款

擔(dān)保貸款，是指由貸款人依法向銀行提供貸款擔(dān)保人而獲取貸款，若貸款人無法償貸款，則由貸款擔(dān)保人對銀行履行償貸責(zé)任。

三、股票融資(考點)

(一)股票的概念

股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。股票代表著其持有人(股東)對股份公司的所有權(quán)，每一股同類型股票所代表的公司所有權(quán)是相等的，即“同股同權(quán)”。股票可以公開上市，也可以不上市。在股票市場上，股票也是投資和投機的對象。

(二)股票的特點

1、收益性

股東憑其持有的股票，有權(quán)從公司領(lǐng)取股息或紅利，獲取投資的收益。股息或紅利的大小，主要取決于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性，還表現(xiàn)在股票投資者可以獲得價差收入或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)保值增值。通過低價買人和高價賣出股票，投資者可以賺取價差利潤。在通貨膨脹時，股票價格會隨著公司原有資產(chǎn)重置價格上升而上漲，從而避免了資產(chǎn)貶值，股票通常被視為在高通貨膨脹期間可優(yōu)先選擇的投資對象。

2、風(fēng)險性

股票在交易市場上作為交易對象，同商品一樣，有自己的市場行情和市場價格。由于股票價格要受到諸如公司經(jīng)營狀況、供求關(guān)系、銀行利率、大眾心理等多種因素的影響，其波動有很大的不確定性。正是這種不確定性，有可能使股票投資者遭受損失。價格波動的不確定性越大，投資風(fēng)險也越大。因此，股票是一種高風(fēng)險的金融產(chǎn)品。例如，稱雄于世界計算機產(chǎn)業(yè)的國際商用機器公司(ibm)，當(dāng)其業(yè)績不凡時，每股價格曾高達(dá)170美元，但在其地位遭到挑戰(zhàn)，出現(xiàn)經(jīng)營失策而招致虧損時，股價又下跌到40美元。如果不合時機地在高價位買進(jìn)該股，就會導(dǎo)致嚴(yán)重?fù)p失。

3、流通性

股票的流通性是指股票在不同投資者之間的可交易性。流通性通常以可流通的股票數(shù)量、股票成交量以及股價對交易量的敏感程度來衡量?？闪魍ü蓴?shù)越多，成交量越大，價格對成交量越不敏感(價格不會隨著成交量一同變化)，股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投資者可以在市場上賣出所持有的股票，取得現(xiàn)金。通過股票的流通和股價的變動，可以看出人們對于相關(guān)行業(yè)和上市公司的發(fā)展前景和盈利潛力的判斷。 那些在流通市場上吸引大量投資者、股價不斷上漲的行業(yè)和公司?？梢酝ㄟ^增發(fā)股票，不斷吸收大量資本進(jìn)入生產(chǎn)經(jīng)營活動，收到了優(yōu)化資源配置的效果。

(三)國際航運企業(yè)股票融資

參見中級經(jīng)濟師考試用書第63-64頁。

四、債券融資(考點)

(一)債券概念

債券是債務(wù)人直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書。債券購買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(債券持有人)即債權(quán)人。債券是一種有價證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)，債券可以上市流通。債務(wù)人可以是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等，比較典型的政府債券是國庫券。

(二)債券融資特點

1、融資成本低。

2、融資時間短。

3、風(fēng)險相對較高。

4、影響資產(chǎn)負(fù)債率，籌資數(shù)量有限。我國公司法規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%。

(三)國家航運企業(yè)的債券融資

五、船舶融資租賃(重點)

(一)船舶融資租賃概念

船舶的融資租賃是指出租人按照租賃協(xié)議將船舶長期出租給承租人，承租人占有控制船舶，并進(jìn)行運營，在租期內(nèi)向承租人收取租金的一種經(jīng)濟行為。

船舶融資租賃已經(jīng)是僅次于銀行貸款的第二大船舶融資渠道。

(二)船舶融資租賃的運作模式

航運企業(yè)與融資租賃公司簽訂融資租賃合同，在這里，航運企業(yè)是承租人，融資租賃公司是出租人。出租人按照承租人對船舶技術(shù)、設(shè)備、規(guī)范的要求，向船廠訂造船舶。承租人可以船東身份;來處理與船廠的事務(wù)，以便船舶的建造技術(shù)及運營指標(biāo)滿足自己的要求。船舶交付給航運企業(yè)使用后，航運企業(yè)在租賃期間享有使用所租賃船舶的權(quán)利，同時承擔(dān)船舶使用期間的維修和保養(yǎng)責(zé)任，并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險。在船舶租賃業(yè)務(wù)費用分?jǐn)偡矫?，由出租人承?dān)船舶建造成本，承租人承擔(dān)運營成本，同時，在租期內(nèi)，承租人以合同約定向出租人支付租金。

(三)船舶融資租賃的基本特征

1、船舶所有權(quán)與使用權(quán)相互分離

2、租金的分期支付

3、資金運動與實物運動結(jié)合在一起

4、航運企業(yè)對租賃公司與船廠有自由的選擇權(quán)利

(四)船舶融資租賃的優(yōu)點

1、融資手續(xù)簡單

2、獲得稅收方面的優(yōu)惠

3、在避免大量債務(wù)的前提下獲得船舶優(yōu)先權(quán)

4、經(jīng)營穩(wěn)定

5、具有船舶選擇權(quán)

(五)租金的確定

租金的構(gòu)成、影響因素及計算方法，請參見考試指導(dǎo)用書第66-67頁。

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（責(zé)任編輯：xy）

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