資金的時(shí)間價(jià)值

一、資金時(shí)間價(jià)值的意義

廣義地說(shuō)，資金是勞動(dòng)者在再生產(chǎn)過(guò)程中，為社會(huì)創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富的貨幣表現(xiàn)，是一種特殊的貨幣。資金的時(shí)間價(jià)值是指資金在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其循環(huán)周轉(zhuǎn)過(guò)程中，隨著時(shí)間的推移而增

資金隨時(shí)間變化而增值的原因，是因?yàn)橐欢康呢泿湃绻鳛橘Y金投人到生產(chǎn)過(guò)程。由于動(dòng)者的勞動(dòng)，創(chuàng)造出新的價(jià)值——利潤(rùn)，會(huì)增加社會(huì)財(cái)富，使社會(huì)的總資金擴(kuò)大，就相當(dāng)于原有資金或貨幣發(fā)生了增值。資金隨時(shí)間的推移而增值的另一個(gè)含義是，作為貨幣一般都具有時(shí)間價(jià)值——利息。資金隨時(shí)間推移出現(xiàn)增值，其比率常用“i‘表示，稱(chēng)之為貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率。情況下貼現(xiàn)率按銀行的年利率計(jì)算。

如果決策者能認(rèn)識(shí)到資金具有時(shí)間價(jià)值，就會(huì)合理、有效地利用資金，努力節(jié)約使用資根據(jù)資金的增值程度來(lái)檢驗(yàn)利用資金的經(jīng)濟(jì)效益。

無(wú)論是在國(guó)內(nèi)或者是在國(guó)外，無(wú)論是利用國(guó)內(nèi)銀行貸款或是撥改貸，還是惜貸外資，2慮資金的時(shí)間價(jià)值，并據(jù)此作為還本付息的依據(jù)。在進(jìn)行投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，必須考；的時(shí)間價(jià)值，否則就不可能得到正確的結(jié)論。

二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法

資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的基本方法是計(jì)算利息的方法。它可以歸結(jié)為單利法和復(fù)利法。 單利法，是計(jì)算利息的一種方法。在每一個(gè)計(jì)算利息的時(shí)間單位（如年、季、月、日等）以最初投人的本金按規(guī)定的利率計(jì)息，而上一期所產(chǎn)生的利息并不加人下一期的本金中c計(jì)算利息的方法稱(chēng)為單利法。

設(shè)本金為p，利息為i，利率為i，本利和為f，計(jì)息期數(shù)為n。單利法的計(jì)算公式為： i=p.i.n

f=p+i=p（1+i·n）

由此可知，單利法的利息、本利和均是時(shí)間n的線性函數(shù)。

單利法是從簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的角度計(jì)算經(jīng)濟(jì)效益，即假定每一年的新收益，不再投人國(guó)民3建設(shè)中去。復(fù)利法是計(jì)算利息的另一種方法。它與單利法的不同點(diǎn)是上一期的利息要加人到下金中去，按本利和的總額計(jì)算下期利息。 復(fù)利法的計(jì)算公式為：

i=p[（1+i）n-1]

f=p（1+i）nf

式中計(jì)算利息周期n，一般單位為年。由此公式可知，復(fù)利法的利息、本利和均是時(shí)j線性函數(shù)關(guān)系。

復(fù)利法計(jì)算的出發(fā)點(diǎn)是：資金在投人生產(chǎn)后的當(dāng)年就得到一定的收益，將這部分收益再產(chǎn)，又可能獲得一定的效益，為社會(huì)增加一定的財(cái)富。然后再投人生產(chǎn)，如此周而復(fù)始地進(jìn)下

復(fù)利法比單利法更為合理。

同樣的年利率，由于計(jì)息的時(shí)期不同，即期數(shù)不同，利息也就不同。

名義利率。實(shí)際上就是通常所說(shuō)的銀行公布的利率或借貸雙方商定的利率。

實(shí)際利率又稱(chēng)為有效利率。名義利率忽略了利息的時(shí)間因素。實(shí)際利率是將利息的時(shí)間因素考慮進(jìn)去的年利率

資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的墓本系數(shù)

（一）現(xiàn)金流量圖

計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值常用現(xiàn)金流量的概念和現(xiàn)金流量圖的圖解方式進(jìn)行。在此基礎(chǔ)上，把不剛4期的價(jià)值換算成相同時(shí)期的價(jià)值，然后對(duì)比。

在投資項(xiàng)目的計(jì)算期內(nèi)，所有的現(xiàn)金支出叫現(xiàn)金流出，以負(fù)號(hào)表示；所有的現(xiàn)金收人叫現(xiàn)金流人，以正號(hào)表示?，F(xiàn)金流量是現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流人的代數(shù)和?，F(xiàn)金流量也稱(chēng)為凈現(xiàn)金流量。

現(xiàn)金流量圖是一個(gè)工程項(xiàng)目在一定的計(jì)算周期內(nèi)資金流動(dòng)狀況的圖解方法。

1.現(xiàn)金流量圖時(shí)間坐標(biāo) 此圖水平線是時(shí)間標(biāo)度，每一格表示一個(gè)時(shí)間單位。通常以年為單位。時(shí)間標(biāo)度均表示年末。“l(fā)”表示第一年年底，同時(shí)也是表示第h年年初。

2.正現(xiàn)金流量與負(fù)現(xiàn)金流量 用箭線表示。

（二）資金時(shí)間價(jià)值的常用公式及系數(shù)

1.終值系數(shù)

現(xiàn)值又稱(chēng)為資金現(xiàn)在的瞬時(shí)價(jià)值。一般現(xiàn)值稱(chēng)為貼現(xiàn)值，是資金等值計(jì)算中的一個(gè)重要概念。在此可認(rèn)為現(xiàn)值是相對(duì)于將來(lái)某一時(shí)刻以前任何時(shí)刻的貨幣價(jià)值。資金的將來(lái)值f就是指隨著時(shí)間的推移，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后所形成的貨幣價(jià)值，又稱(chēng)為終值。 設(shè)現(xiàn)值為p，求終值f。 來(lái)源：www.233.com

可表示為：f=p（f/p，i，n）

式中的n為時(shí)間間隔數(shù)，即期數(shù)，i為年利率。也可由復(fù)利公式得：

f=p（1+i）n

式中：（1+i）n 稱(chēng)為終值系數(shù)，用ca表示。

2.現(xiàn)值系數(shù)

這里的現(xiàn)值是指按規(guī)定的貼現(xiàn)率，同某一時(shí)間的資金額等值的任何較早時(shí)間的資金額。

3.年金終值系數(shù)

4.積累基金系數(shù)

5.投資回收系數(shù)

6.年金現(xiàn)值系數(shù)

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