互聯(lián)網(wǎng)金融

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起、蓬勃發(fā)展，是金融市場發(fā)展變化必要的、及時的催化劑，是新金融業(yè)態(tài)的加速器。在一定程度上也可以說，正是由于互聯(lián)網(wǎng)金融時代的到來，新金融時代愈發(fā)繁榮，金融市場與金融工具更加多樣與復雜。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概念及特點

(一)互聯(lián)網(wǎng)金融的概念

互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)(以下統(tǒng)稱從業(yè)機構(gòu))利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業(yè)務模式?；ヂ?lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”的精神滲透到傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)，對原有的金融模式產(chǎn)生根本影響及衍生出來的創(chuàng)新金融服務方式，具備互聯(lián)網(wǎng)理念和精神的金融業(yè)態(tài)及金融服務模式統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融。

(二)互聯(lián)網(wǎng)金融的特點

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，一方面是互聯(lián)網(wǎng)公司積極開展金融業(yè)務，另一方面則是傳統(tǒng)金融行業(yè)對互聯(lián)網(wǎng)的日益重視?；ヂ?lián)網(wǎng)金融結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和金融行業(yè)的特性。與傳統(tǒng)金融中介相比，互聯(lián)網(wǎng)金融具有以下特點。

(1)互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融的數(shù)字化、網(wǎng)絡化和信息化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融主要通過網(wǎng)絡生成和傳播信息，通過搜索引擎對信息進行組織、排序和檢索，通過云計算處理信息，有針對性地滿足用戶在信息挖掘和信用風險管理上的需求。大數(shù)據(jù)、云計算與移動支付是互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展的技術(shù)基礎，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起與大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)密不可分。金融數(shù)據(jù)化的發(fā)展推動了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與創(chuàng)新。在大數(shù)據(jù)的前提下，金融機構(gòu)可以以極低的成本解決信息對不稱問題，改變商業(yè)銀行傳統(tǒng)的風險定價方式。云計算包括通過互聯(lián)網(wǎng)提供的應用服務以及數(shù)據(jù)中心提供的軟件與硬件服務。云計算的經(jīng)濟效應體現(xiàn)在具有提高運算效率和節(jié)約服務器資源等優(yōu)勢，例如大銀行通過采用私有云，中小銀行采用公有云，能夠為銀行帶來降低成本、降低風險、增強數(shù)據(jù)分析能力、縮短運行時間和響應時間等競爭優(yōu)勢。通信設備和技術(shù)的發(fā)展大大促進了移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，進而促進了智能手機和掌上電腦的普及。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和智能終端的普及，移動支付技術(shù)得到了極大提高，從而帶動了移動支付業(yè)務迅速發(fā)展。

(2)互聯(lián)網(wǎng)金融是一種更普惠的大眾化金融模式。互聯(lián)網(wǎng)金融是運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與精神實現(xiàn)資金融通和金融服務的金融模式，與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)了金融需求“大眾化”，覆蓋了大量不被傳統(tǒng)金融覆蓋的人群。在傳統(tǒng)金融模式下，由于金融機構(gòu)天然具有的資本逐利性，導致金融服務資源主要向大企業(yè)、大客戶集中，中小企業(yè)、弱勢群體受到金融排斥，例如中小企業(yè)很難申請到銀行貸款，或中小投資者很難參與貨幣市場交易。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，中小企業(yè)和投資者可借助互聯(lián)網(wǎng)平臺參與金融交易及風險評估等，客戶能夠突破地域限制，在互聯(lián)網(wǎng)上尋找需要的金融資源，緩解金融排斥，金融市場的參與者也更為平民化和大眾化，“普惠金融”得到發(fā)展。

(3)互聯(lián)網(wǎng)金融能夠提高金融服務效率，降低金融服務成本。資金和金融產(chǎn)品的供需信息在互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)布并匹配，供需雙方可以直接聯(lián)系和達成交易，交易環(huán)境更加透明，交易效率顯著提高?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的客戶覆蓋更廣闊，潛在的客戶不受地域和時間的限制，實現(xiàn)了資金流、現(xiàn)金流、信息流的高速流轉(zhuǎn)，極大地提高了資源配置效率。互聯(lián)網(wǎng)金融資金供求雙方直接通過網(wǎng)絡進行交易，避開了傳統(tǒng)銀行業(yè)過高的手續(xù)費等，有效降低交易成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融區(qū)別于傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的特點之一是其邊際成本極低。利用互聯(lián)網(wǎng)平臺，通過標準化的服務和合同，其邊際成本遠遠低于傳統(tǒng)金融產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過社交網(wǎng)絡生成和傳播信息，交易雙方通過互聯(lián)網(wǎng)搜集信息，能夠較全面了解一個企業(yè)或個人的財力和信用情況，降低信息不對稱?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)利用社交網(wǎng)絡將利益相關(guān)者的信息，如財產(chǎn)狀況、信譽行為、經(jīng)營情況及消費習慣等匯集，構(gòu)成借貸人信用資質(zhì)和盈利前景的完整信息。同時，借助社交網(wǎng)絡構(gòu)建的具有共同價值體系、交往規(guī)則、行為規(guī)范的網(wǎng)絡共同體，形成網(wǎng)絡共同體的激勵和約束機制，最終建立大規(guī)模的共享型信用體系，從而降低信息不對稱導致的信息成本，在一定程度上彌補了傳統(tǒng)金融業(yè)在此方面的不足，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供更多層面的支持。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的模式

互聯(lián)網(wǎng)金融硝煙四起，各種模式分類層出不窮。通過對業(yè)內(nèi)相應商業(yè)模式、商業(yè)現(xiàn)象進行深度剖析，可將互聯(lián)網(wǎng)金融模式分為六大模式：互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融。

(一)互聯(lián)網(wǎng)支付

互聯(lián)網(wǎng)支付是指通過計算機、手機等設備，依托互聯(lián)網(wǎng)發(fā)起支付指令、轉(zhuǎn)移貨幣資金的服務?；ヂ?lián)網(wǎng)支付應始終堅持以服務電子商務發(fā)展和為社會提供小額、快捷、便民的小微支付服務為宗旨。銀行業(yè)金融機構(gòu)和第三方支付機構(gòu)從事互聯(lián)網(wǎng)支付，應遵守現(xiàn)行法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定。第三方支付機構(gòu)與其他機構(gòu)開展合作的，應清晰界定各方的權(quán)利義務關(guān)系，建立有效的風險隔離機制和客戶權(quán)益保障機制。要向客戶充分披露服務信息，清晰地提示業(yè)務風險，不得夸大支付服務中介的性質(zhì)和職能?；ヂ?lián)網(wǎng)支付業(yè)務由中國人民銀行負責監(jiān)管。

(二)網(wǎng)絡借貸

網(wǎng)絡借貸包括個體網(wǎng)絡借貸(即P2P網(wǎng)絡借貸)和網(wǎng)絡小額貸款。個體網(wǎng)絡借貸是指個體和個體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的直接借貸。在個體網(wǎng)絡借貸平臺上發(fā)生的直接借貸行為屬于民間借貸范疇，受合同法、民法通則等法律法規(guī)以及最高人民法院相關(guān)司法解釋規(guī)范。個體網(wǎng)絡借貸要堅持平臺功能，為投資方和融資方提供信息交互、撮合、資信評估等中介服務。個體網(wǎng)絡借貸機構(gòu)要明確信息中介性質(zhì)，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務，不得提供增信服務，不得非法集資。網(wǎng)絡小額貸款是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款。網(wǎng)絡小額貸款應遵守現(xiàn)有小額貸款公司監(jiān)管規(guī)定，發(fā)揮網(wǎng)絡貸款優(yōu)勢，努力降低客戶融資成本。網(wǎng)絡借貸業(yè)務由中國銀監(jiān)會負責監(jiān)管。

(三)股權(quán)眾籌融資

股權(quán)眾籌融資主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)形式進行公開小額股權(quán)融資的活動。股權(quán)眾籌融資必須通過股權(quán)眾籌融資中介機構(gòu)平臺(互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似的電子媒介)進行。股權(quán)眾籌融資中介機構(gòu)可以在符合法律法規(guī)規(guī)定的前提下，對業(yè)務模式進行創(chuàng)新探索，發(fā)揮股權(quán)眾籌融資作為多層次資本市場有機組成部分的作用，更好地服務于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。股權(quán)眾籌融資方應為小微企業(yè)，應通過股權(quán)眾籌融資中介機構(gòu)向投資人如實披露企業(yè)的商業(yè)模式、經(jīng)營管理、財務、資金使用等關(guān)鍵信息，不得誤導或欺詐投資者。投資者應當充分了解股權(quán)眾籌融資活動風險，具備相應風險承受能力，進行小額投資。股權(quán)眾籌融資業(yè)務由中國證監(jiān)會負責監(jiān)管。

(四)互聯(lián)網(wǎng)基金銷售

基金銷售機構(gòu)與其他機構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)合作銷售基金等理財產(chǎn)品的，要切實履行風險披露義務，不得通過違規(guī)承諾收益方式吸引客戶;基金管理人應當采取有效措施防范資產(chǎn)配置中的期限錯配和流動性風險;基金銷售機構(gòu)及其合作機構(gòu)通過其他活動為投資人提供收益的，應當對收益構(gòu)成、先決條件、適用情形等進行全面、真實、準確地表述和列示，不得與基金產(chǎn)品收益混同。第三方支付機構(gòu)在開展基金互聯(lián)網(wǎng)銷售支付服務過程中，應當遵守中國人民銀行、中國證監(jiān)會關(guān)于客戶備付金及基金銷售結(jié)算資金的相關(guān)監(jiān)管要求。第三方支付機構(gòu)的客戶備付金只能用于辦理客戶委托的支付業(yè)務，不得用于墊付基金和其他理財產(chǎn)品的資金贖回?；ヂ?lián)網(wǎng)基金銷售業(yè)務由中國證監(jiān)會負責監(jiān)管。

(五)互聯(lián)網(wǎng)保險

保險公司開展互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務，應遵循安全性、保密性和穩(wěn)定性原則，加強風險管理，完善內(nèi)控系統(tǒng)，確保交易安全、信息安全和資金安全一專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險公司應當堅持服務互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟活動的基本定位，提供有針對性的保險服務。保險公司應建立對所屬電子商務公司等非保險類子公司的管理制度，建立必要的防火墻。保險公司通過互聯(lián)網(wǎng)銷售保險產(chǎn)品，不得進行不實陳述、片面或夸大宣傳過往業(yè)績、違規(guī)承諾收益或者承擔損失等誤導性描述?；ヂ?lián)網(wǎng)保險業(yè)務由中國保監(jiān)會負責監(jiān)管。

(六)互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融

信托公司、消費金融公司通過互聯(lián)網(wǎng)開展業(yè)務的，要嚴格遵循監(jiān)管規(guī)定，加強風險管理，確保交易合法合規(guī)，并保守客戶信息。信托公司通過互聯(lián)網(wǎng)進行產(chǎn)品銷售及開展其他信托業(yè)務的，要遵守合格投資者等監(jiān)管規(guī)定，審慎甄別客戶身份和評估客戶風險承受能力，不能將產(chǎn)品銷售給予風險承受能力不相匹配的客戶。信托公司與消費金融公司要制定完善產(chǎn)品文件簽署制度，保證交易過程合法合規(guī)，安全規(guī)范?；ヂ?lián)網(wǎng)信托業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務由中國銀監(jiān)會負責監(jiān)管。

三、我國的互聯(lián)網(wǎng)金融

我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷程主要分為萌芽階段、起步階段、快速發(fā)展階段和規(guī)范發(fā)展階段四個部分。

萌芽階段(1997一一2005年)。以網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券、網(wǎng)絡保險的誕生為標志，1997年招商銀行率先建立了自己的網(wǎng)站，并于1998年推出一網(wǎng)通服務，成為國內(nèi)首家推出網(wǎng)上業(yè)務的銀行，此后，各家銀行和金融機構(gòu)相繼推出自己的網(wǎng)上業(yè)務。另外，支付系統(tǒng)、征信系統(tǒng)和反洗錢系統(tǒng)逐步建成，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展由此拉開大幕。

起步階段(2006-2011年)。以第三方支付的逐漸成長為標志：在這期間，支付寶、財付通等第三方支付機構(gòu)背靠電子商務，取得了長足的進步。同時，在這一時期，網(wǎng)絡借貸開始在我國萌芽。

快速發(fā)展階段(2012-2014年)。以第三方支付機構(gòu)納入監(jiān)管為起始，以2013年互聯(lián)網(wǎng)金融元年為標志。2011年中國人民銀行開始發(fā)放第三方支付牌照，此后，余額寶等網(wǎng)絡理財產(chǎn)品大爆發(fā)、P2P網(wǎng)絡借貸平臺迅速發(fā)展、眾籌融資平臺起步和第一家網(wǎng)絡保險公司(眾安在線財產(chǎn)保險股份有限公司)獲批等事件對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展影響巨大。在這一階段，無論是傳統(tǒng)金融機構(gòu)還是新型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都對互聯(lián)網(wǎng)金融躍躍欲試，并不約而同地將互聯(lián)網(wǎng)金融提升到自身發(fā)展戰(zhàn)略層面。

規(guī)范發(fā)展階段(2015年至今)。經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)金融一段時期的快速發(fā)展后，一些安全和風險問題顯得尤為突出，在這一階段，國家致力于將互聯(lián)網(wǎng)金融納入監(jiān)管規(guī)范體制，以促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，至此我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展逐步步入規(guī)范發(fā)展期。2015年7月，經(jīng)黨中央、國務院同意，中國人民銀行等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，遵循“鼓勵創(chuàng)新、防范風險、趨利避害、健康發(fā)展”的總體要求，提出了一系列支持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的政策措施，確立了主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責分工和基本業(yè)務規(guī)則。2016年8月24日，經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會等四部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》，對境內(nèi)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的借貸活動進行規(guī)范和監(jiān)管。

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（責任編輯：xy）

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