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期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識考點(diǎn):外匯期貨
外匯期貨是交易雙方以約定的幣種、金額及匯率,在未來某一約定時(shí)間交割的標(biāo)準(zhǔn)化合約。
知識點(diǎn)一、外匯期貨套期保值
外匯期貨套期保值是指交易者在期貨市場和現(xiàn)匯市場上做幣種相同、數(shù)量相等、方向相反的交易,通過建立盈虧沖抵機(jī)制實(shí)現(xiàn)保值的交易方式。外匯期貨套期保值可分為賣出套期保值、買入套期保值和交叉套期保值。
(一)賣出套期保值
外匯期貨賣出套期保值,又稱外匯期貨空頭套期保值,是指在現(xiàn)匯市場上處于多頭地位的交易者為防止匯率下跌,在外匯期貨市場上賣出期貨合約對沖現(xiàn)貨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
適合外匯期貨賣出套期保值的情形主要包括:(1)持有外匯資產(chǎn)者,擔(dān)心未來貨幣貶值。(2)出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會得到一筆外匯,為了避免外匯匯率下跌造成損失。
(二)買入套期保值
外匯期貨買入套期保值又稱外匯期貨多頭套期保值,是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的交易者為防止匯率上升,在期貨市場上買入外匯期貨合約對沖現(xiàn)貨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括:(1)外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值。(2)國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失。
(三)交叉套期保值
交叉套期保值是指利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約為一種外匯保值。
進(jìn)行交叉套期保值的關(guān)鍵是要把握以下兩點(diǎn):(1)正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的另外一種期貨,只有相關(guān)程度高的品種,才是為手中持有的現(xiàn)匯進(jìn)行保值的適當(dāng)工具。(2)正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量,使其與被保值對象相匹配。
知識點(diǎn)二、外匯期貨套利
外匯期貨套利交易是指交易者根據(jù)不同市場、期限或幣種間的理論性價(jià)差的異常波動,同時(shí)買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約,以期價(jià)差朝有利方向變化后將手中合約同時(shí)對沖平倉而獲利的交易行為。外匯期貨套利形式與商品期貨套利形式大致相同,可分為期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市場套利和跨幣種套利等類型。
(一)外匯期現(xiàn)套利
外匯期現(xiàn)套利,即在外匯現(xiàn)貨和期貨中同時(shí)進(jìn)行交易方向相反的交易,即通過賣出高估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨,同時(shí)買入被低估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨的方式來達(dá)到獲利的目的。
外匯期貨的交易成本主要是指交易所和期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金、中央結(jié)算公司收取的過戶費(fèi)等買賣期貨產(chǎn)生的費(fèi)用。
在場內(nèi)交易的交易成本也是支付給外匯交易商的傭金和其他一些費(fèi)用,但是在做市商處交易的交易成本就是點(diǎn)差,即買賣價(jià)差。
(二)外匯期貨跨期套利
外匯期貨跨期套利,是指交易者同時(shí)買入或賣出相同品種不同交割月份的外匯期貨合約,以期合約間價(jià)差朝有利方向發(fā)展后平倉獲利的交易行為。
外匯期貨跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利。
1、買入近期月份的外匯期貨合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份的外匯期貨合約進(jìn)行套利盈利的模式為牛市套利。
2、賣出近期月份的外匯期貨合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的外匯期貨合約進(jìn)行套利盈利的模式為熊市套利。
3、外匯期貨的蝶式套利是由一個(gè)共享居中交割月份的一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利的跨期套利組合。
具體操作方法是:交易者買入(或賣出)近期月份合約,同時(shí)賣出(或買入)居中月份合約并買入(或賣出)遠(yuǎn)期月份合約。其中,居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份數(shù)量之和。
(三)外匯期貨跨幣種套利:相同交割月,同一交易所,不同幣種之間
(四)外匯期貨跨市場套利
外匯期貨跨市場套利是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同交易所的價(jià)格走勢的預(yù)測,在一個(gè)交易所買入一種外匯期貨合約,同時(shí)在另一個(gè)交易所賣出同種外匯期貨合約,從而進(jìn)行套利交易。
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(責(zé)任編輯:xy)
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