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2019期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)教材考點(diǎn):期貨及衍生品的功能和作用
知識(shí)點(diǎn)一、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能
(一)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)現(xiàn)過(guò)程
期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能是通過(guò)套期保值實(shí)現(xiàn)的。套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約,在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng),從而在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制,最終實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧大致相抵。
(二)在期貨市場(chǎng)上通過(guò)套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原理
對(duì)于同一種商品來(lái)說(shuō),在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)存在的情況下,在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約,因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同,并且隨著期貨合約臨近交割,現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。套期保值就是利用兩個(gè)市場(chǎng)的這種關(guān)系,在期貨市場(chǎng)上采取與現(xiàn)貨市場(chǎng)上交易方向相反的交易(如現(xiàn)貨市場(chǎng)賣(mài)出的同時(shí)在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn),或者相反),在兩個(gè)市場(chǎng)上建立一種相互沖抵的機(jī)制,無(wú)論價(jià)格怎樣變動(dòng),都能取得在一個(gè)市場(chǎng)虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)盈利的結(jié)果。最終,虧損額與盈利額大致相等,兩相沖抵,從而將價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)大部分轉(zhuǎn)移出去。
(三)投機(jī)者的參與是套期保值實(shí)現(xiàn)的條件
生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)套期保值來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),但套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn),只是將其轉(zhuǎn)移,轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的承擔(dān)者,期貨投機(jī)者正是期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。
知識(shí)點(diǎn)二、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能
價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能是指期貨市場(chǎng)能夠預(yù)期未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng),發(fā)現(xiàn)未來(lái)的現(xiàn)貨價(jià)格。期貨價(jià)格可以作為未來(lái)某一時(shí)期現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的“晴雨表”。
(一)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的原因
1.期貨交易的參與者眾多,這些成千上萬(wàn)的買(mǎi)家和賣(mài)家聚集在一起進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng),可以代表供求雙方的力量,有助于公平價(jià)格的形成。
2.期貨交易中的交易人士大多熟悉某種商品行情,有豐富的商品知識(shí)和廣泛的信息渠道以及一套科學(xué)的分析、預(yù)測(cè)方法。
3.期貨交易的透明度高,競(jìng)爭(zhēng)公開(kāi)化、公平化,有助于形成公正的價(jià)格。
(二)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)
1.預(yù)期性
2.連續(xù)性
3.公開(kāi)性
4.權(quán)威性
知識(shí)點(diǎn)三、資產(chǎn)配置的功能
(一)資產(chǎn)配置的原因
投資者將期貨作為資產(chǎn)配置的組成部分主要基于以下兩個(gè)原因:首先,借助期貨能夠?yàn)槠渌Y產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。其次,期貨市場(chǎng)的杠桿機(jī)制、保證金制度使得投資期貨更加便捷和靈活,雖然風(fēng)險(xiǎn)較大,但同時(shí)也能獲取高額的收益。
(二)資產(chǎn)配置的原理
首先,期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)或投資組合對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。
其次,商品期貨是良好的保值工具。
最后,將期貨納入投資組合能夠?qū)崿F(xiàn)更好的風(fēng)險(xiǎn)一收益組合。
知識(shí)點(diǎn)四、期貨及衍生品市場(chǎng)的作用
(一)期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用
1.提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具,有助于穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)
2.為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)
3.促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化
4.有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善
(二)期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用
1.鎖定生產(chǎn)成本,實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)
2.利用期貨價(jià)格信號(hào),組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)
3.期貨市場(chǎng)拓展現(xiàn)貨銷售和采購(gòu)渠道
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